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“红苹果”闪亮登场 期价理性波动

  2017年12月22日苹果期货正式在郑州商品交易所上市交易,目前上市合约有AP1805、AP1807、AP1810、AP1811、AP18126个合约,苹果期货主力合约1805上市首日成交活跃,价格涨幅超过5%,上市首日不输“红苹果”之气势,“红苹果”之气势能延续到几时?

  一、基本面分析

  供应方面:地区首选山东、陕西 当季好果产量是热点

  苹果的特点是季产年销,因此对于苹果供应方面我们需要关注产量和库容两大点。产量方面:苹果主产区主要位于陕西、山东、山西、河北、河南、甘肃省,其中陕西和山东两省的总产量达到了全国的50%;库容方面:现有的苹果仓储库主要还是集中于7大主产省,其中山东和陕西的仓储库容达到了全国的60%。因此陕西、山东两地是苹果供应的主要关注点。

  期货交割标的是国标一等及以上的红富士苹果,且果径在80mm以上,也就是我们常说的好果,红富士苹果一般在每年10-12月集中上市,剩下就是冷库存储,目前处于12月底,红富士苹果处于上市尾期,供应方面的焦点今年红富士苹果的产量情况,尤其是好果的产量。卓创资讯的部分资料显示,现货市场反映今年苹果总体质量不及往年,客商好果的采购成本远远高于往年。



  


  苹果消费结构:冠果信息提供的数据显示,鲜果消费占比80%,浓缩汁和脱水罐头占比分别为8%,出口占比3%,苹果的消费以鲜果消费为主。另外需要关注的是做浓缩汁和脱水罐头一般对苹果的质量要求不高,因此对于符合期货交割标准的好果做加工的比例就更低,好果的消费99%用于鲜果消费。

  苹果消费趋势:通过近10年苹果消费量和增长率的图,可以看出目前我国苹果消费增长率逐渐放缓,总体反映苹果消费端相对平稳。

  现货价格:季节性规律明显 关注产区苹果价格



  现货价格季节性:

  10-12月:价格走低,主要是10-12月为红富士苹果集中上市期,供应增加;

  12-2月:价格上涨,主要是受圣诞、春节等节日提振价格;

   2-5月:价格走低,冷库苹果出库,供应阶段性增加;

   5-6月:价格走高,苹果市场处于青黄不接的时期,供应阶段性偏少;

   6-10月:价格走低,早中熟苹果上市,带动苹果价格整体走低;

  烟台80#一等果:现货报价指数8000元/吨,目前价格处于高位区间。

  今日报价(卓创资讯):

  山东:烟台栖霞:80#以上一二级果农货3.5-4.0元/斤

  烟台蓬莱:80#以上一二级果农货报价4.0元/斤

  陕西:延安延长:冷库果农货80#以上箱装货统货3.8元/斤

  二、期货市场分析

  苹果期货上市首日火爆全场,价格有所分化,AP1805和AP1807分别上涨4.06%和3.46%,AP1810、AP1811、AP1812分别下跌7.46%、7.71%、7.19%。AP1805合约开盘价为7800元/吨,开盘之后迅速拉涨,盘中触及最高价8228元/吨,午后价格有所回落,最终收于8117元/吨,日内涨幅超过5%,日内成交量为735694手,持仓量为21646手,

  结合前面的基本面分析来看,苹果期货首日的价格波动相对理性,因为目前产区现货价格处于7200-8200元/吨,再结合红富士苹果10-12月集中上市,全年消费的特性,以及这几个合约的挂牌价都是7800元/吨,1805和1807处于红富士苹果青黄不接的时期,价格上涨到8200附近属于正常波动,1810、1811、1812处于新红富士苹果的上市期,价格回落到7200附近也属于正常波动。

  苹果需求除节日影响外,整体表现平稳,后期苹果供应对价格的影响突出,关注其主产区陕西、山东80#红富士一等果的产量及储量出库的情况,以及主产区的现货行情,根据红富士苹果季产年销特性和苹果季节性,AP1805合约建议还是以逢低做多为主,关注目前的现货价格7200元/吨左右的底部区域,AP1810合约建议以逢高做空为主,关注目前现货价格的顶部区域8200元/吨;套利方面,建议关注AP1805和AP1810的价差扩大的套利操作。


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