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中美大战大豆先行 重大投资机会显现

  6月26日,中国国务院关税税则委员会发布通知,决定从2018年7月1日起,对原产于孟加拉国、印度、老挝、韩国、斯里兰卡的进口的大豆关税从3%调降至零,这适用于《〈亚洲-太平洋(601099,股吧)贸易协定〉第二修正案》协定税率。

  今日午后,国内豆二合约大幅上涨,主力合约B1809,全天最高价格3521,涨幅高达3.01%。而大豆主力合约A1809,全天最高价格3687,上涨0.74%。

  回顾近二十年,中国的大豆播种面积变化不大,在缓慢上升约15%之后又下降到原位。但中国每年进口的大豆数量则直线上升,2012年达到5300万吨,大约是该年中国自己生产的1300万吨的四倍。这意味着中国大豆消费总量的80%是进口的。

  直到2017年,我国进口大豆总量为9554万吨,国产大豆1455万吨。以13.79亿人口计,平均到每个人头上不足80公斤。

  目前在国内上市的大豆期货品种有两类,分别是豆一和豆二,其中豆一合约的交割标准是非转基因大豆,一般是食用大豆;豆二则包含全球各地的大豆,包括转基因和非转基因的,一般是榨油用大豆。目前来说黄大豆一号的交易量与持仓量要远大于二号。

  之前政府对于国产大豆保护并不积极,由于豆二需要占用大量的耕地进行种植,目前国内耕地面积又不足以保证大豆完全国产化,在口粮作物优先背景下,放弃油料作物是必然的选择。

  在下游消费方面,尽管国家对转基因作物管制较为严格,但又不鼓励非转基因作物的优先宣传,这就造成大豆的产量无法自给自足,所以在相当长的一段时间内还得依赖进口。

  总体而言,在中美关税博弈的背景下,大豆期货虽然是很好对冲价格风险的品种和工具,但市场供求关系限制了其作用的发挥。未来面对全球大豆价格的大幅度上行,是当前不可回避的问题。

       本文首发于微信公众号:观察员之家。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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